HYPER币是Hyperliquid平台的原生代币，作为去中心化交易所（DEX）生态系统的核心资产，它诞生于2024年Hyperliquid主网上线之际。该代币最初通过大规模空投分发，总量为10亿枚，其中31%通过社区空投分配，其余部分用于生态激励和未来发展。Hyperliquid平台专注于高性能链上衍生品交易，采用独特的订单簿模型和低延迟技术架构，HYPER币作为其治理与价值捕获媒介，逐渐成为链上交易领域的重要代币之一。其设计初衷是解决中心化交易所（CEX）上币机制不透明、流动性分散等问题，通过荷兰拍卖模式实现代币上架的公平性与效率，同时依托Hyperliquid日益增长的交易量（日均超100亿美元）构建经济闭环。
HYPER币的市场优势主要体现在其底层技术架构与流动性机制上。Hyperliquid作为专为高频交易优化的L1区块链，实现了无Gas费的交易体验和毫秒级订单处理速度，这在同类DEX中具有显著竞争力。平台独创的HyperliquidityProvider（HLP）协议通过聚合做市商和清算资金，为HYPER币持有者提供稳定的收益来源，目前已累计产生约4500万美元的利润。Hyperliquid通过销毁交易手续费中的HYPER币和实施AssistanceFund回购（已累计回购820万美元），形成双重通缩模型，有效支撑代币价值。相较于传统CEX，其公开透明的上币机制和链上结算特性更符合去中心化金融（DeFi）用户对公平性与安全性的需求。
HYPER币已渗透到Hyperliquid生态的多个核心环节。作为平台治理代币，持有者可参与投票决定交易对上线、手续费调整等关键决策；在交易功能中，HYPER币既可作为保证金参与合约交易，也能通过质押获得手续费折扣。HyperEVM的推出，HYPER币进一步拓展至借贷、稳定币等DeFi场景——例如原生借贷协议HyperLend允许用户以HYPER币作为抵押物，而流动性质押平台Kinetiq则支持将HYPER币转化为kHYPE获取验证收益。平台通过31小时周期的荷兰拍卖机制，持续吸引新项目以HYPER币竞价上线现货市场，这种设计既创造了代币消耗场景，也为生态注入新鲜流动性。
行业评价普遍认为HYPER币的创新性在于其"交易即挖矿"的生态闭环设计。彭博社加密分析师DavidMercer指出："Hyperliquid通过将交易量直接转化为代币价值支撑，复刻了币安早期BNB的增长逻辑，但完全在链上实现。"链上HYPER币市值在TGE后两周内迅速跻身前50，峰值时超过Arbitrum等老牌L2代币，反映出市场对其模式的认可。不过也有批评声音认为，目前平台92%的现货交易量仍集中在HYPER币自身，生态多样性有待验证。尽管如此，凭借Hyperliquid在链上衍生品赛道44%的市场占有率以及即将落地的隐私交易协议Silhouette等技术升级，HYPER币仍被CoinDesk列为"2025年最值得关注的五大平台币"之一。
