Polycat Finance是2021年5月上线于Polygon网络的混合型DeFi协议，集AMM去中心化交易所与自动化收益聚合器于一体，也是Polygon生态早期的收益挖矿项目之一。和普通只做代币兑换的DEX不同，该平台将代币交换、流动性挖矿、自动复投金库深度整合，在Polygon低gas费的基础上，试图降低普通用户参与复杂链上收益策略的操作门槛。项目原生代币为FISH，代币总量存在上限，配套衍生代币PAW共同支撑平台经济模型，整套智能合约经过多家第三方机构安全审计，合约代码对外开源，技术细节可以在链上公开查阅。
Polycat Finance整套系统由MasterChef、VaultChef、回购销毁金库等多份核心智能合约协同运转。其中VaultChef负责管理数量众多的自动复投金库，合约会自动完成收益收割、手续费扣除、奖励再投入的全流程，不需要用户手动频繁操作复投，以此减少反复交易带来的gas损耗。平台AMM交易池沿用恒定乘积做市模型，交易产生的部分手续费会流入通缩机制；除此之外，金库策略产生收益的固定比例、专门销毁金库的全部收益，都会用于二级市场回购FISH与PAW并执行链上销毁，构建持续通缩的代币经济循环。MasterChef合约则管控传统挖矿池的代币分发逻辑，对质押LP凭证或者原生代币的用户发放平台奖励。
Polycat Finance主要面向Polygon生态内的链上参与者，划分为交易兑换、流动性提供、自动化理财三大使用场景。普通用户可以直接在平台DEX完成Polygon生态各类代币的链上互换，钱包直连即可完成交易，不需要经过第三方中介；流动性提供者向AMM池注入代币组成LP流动性凭证之后，既可以赚取交易手续费，还能够将LP凭证质押进入各类金库，开启自动复利挖矿，把闲置的流动性资产持续转化为收益。对于不想频繁调仓的DeFi参与者，单资产金库可以直接存放USDC、MATIC等主流资产，由合约自动匹配生态内可行的收益策略，省去手动对比各个矿池APY、反复迁移资产的繁琐操作。平台还配套IFO功能，为Polygon生态新项目提供早期展示与社区募资渠道，新项目方可以借助平台流量获取早期流动性支持。
代币权益与DAO治理是Polycat Finance机制中不可忽视的组成部分。持有并质押FISH代币的用户，除了获取平台部分手续费分红之外，还可以参与DAO社区治理，针对金库策略调整、手续费参数修改、新功能上线等事项进行链上投票表决，平台重大规则变更需要通过时间锁合约延迟执行，避免恶意提案直接生效。代币质押者还能够享受DEX交易手续费折扣，把原生代币权益和平台使用深度绑定。但需要客观看待，代币销毁机制只能影响代币供给侧，代币价格依旧会受到整个DeFi市场行情、生态活跃度、平台资金流入流出等多重外部因素共同作用，通缩机制无法保证代币价格稳定上涨。
放到整个DEX赛道中看，Polycat Finance属于Polygon生态的小众协议，和头部DEX相比，平台整体交易深度、日交易体量都存在明显差距，部分长尾交易对会出现流动性不足，大额滑点偏高的情况。平台大量收益策略依赖Polygon生态其他协议的外部机会，外部DeFi项目出现策略失效、合约漏洞等问题，也会间接传导至Polycat Finance的金库资产。对于币圈用户来说，该平台更适合熟悉Polygon生态、能够看懂APY背后风险逻辑的参与者；新手使用前，应当区分名义年化与扣除手续费、无偿损失之后的实际到手收益，充分了解AMM做市、自动金库对应的各类链上风险，再根据自身风险承受能力选择对应的产品。
