北交所上市，企业首先要满足主体挂牌硬性门槛、基础股本净资产要求，同时四套市值财务标准任选其一达标，再配套合规治理、股权公众化相关条件，全部满足才可启动申报流程。很多市场参与者习惯拿币圈项目融资逻辑类比证券市场上市，误以为只要估值够高就能上市，实际上北交所拥有一套明确完整的硬性规则，每一项条件都需要审计、保荐机构核查确认，不存在估值达标就能绕过基础门槛的情况。
想要登陆北交所，首要主体门槛就是企业必须是全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司，这是最基础的前置条件，没有完成新三板创新层满一年挂牌，无法提交北交所上市申请。同时还有多项硬性基础指标，最近一年期末净资产不能低于5000万元，公开发行股份数量不少于100万股，发行对象不少于100人；完成公开发行之后，企业股本总额最少3000万元，股东总数不低于200人。公众股东持股比例同样有明确约束，股本总额4亿元以下，公众股东持股不得低于总股本25%，股本超过4亿元，公众股东持股最低标准为10%，这里公众股东需要剔除持股10%以上大股东、一致行动人以及公司董监高人员。
市值搭配财务指标分为四套独立标准，企业只需要满足其中任意一套即可，所有净利润数据均采用扣除非经常性损益之后的数据，市值按照公开发行价格测算。第一套偏向成熟盈利企业，预计市值不低于2亿元，要么连续两年净利润都达到1500万元，加权平均净资产收益率平均不低于8%，要么单年净利润达到2500万元且净资产收益率不低于8%；第二套面向高成长企业，预计市值4亿元，两年平均营业收入1亿元以上，近一年营收增速30%以上，同时经营活动现金流净额为正数；第三套适合产业化科创企业，预计市值8亿元，单年营业收入2亿元，两年合计研发投入占两年总营收比例达到8%；第四套针对高研发投入尚未大规模盈利的企业，预计市值15亿元，连续两年累计研发投入合计5000万元以上。企业申报时只能选定其中一套标准作为申报依据，不能多项混用。
除开量化数字指标，企业合规经营与公司治理条件同样不能忽视，也是审核阶段高频否决点。企业需要具备完整有效的三会一层治理架构，业务、资产、财务、人员、机构保持独立，不存在重大不利同业竞争以及显失公平的关联交易，最近24个月核心董事、高级管理人员不能出现重大不利变动。近三年财务报告必须出具无保留审计意见，企业、实控人和控股股东不能存在重大刑事犯罪、重大信息披露违法记录，也不能处于立案调查尚未结案状态。金融、地产、产能过剩淘汰类业务，不符合产业导向的企业很难通过审核，这一点和币圈项目无监管约束的融资模式有着本质区别。
不少币圈从业者容易混淆一级市场估值和北交所预计市值的概念，一级市场融资估值不能直接等同于上市申报预计市值，申报阶段的预计市值以本次公开发行价格作为计算基准，保荐机构需要出具专门市值分析报告。就算财务数字全部踩线达标，如果股权存在代持纠纷、实控人频繁变更、持续经营能力存疑，依然会被挡在北交所门外。企业走完内部决策、保荐辅导之后，进入北交所审核、证监会注册流程，拿到注册批文之后完成公开发行，最终才能够正式挂牌上市。
