以太坊存在流通数量，但协议没有设置永久固定的总量硬上限，这也是它和比特币最核心的区别之一，很多新手投资者容易将两种币种的供给规则相互混淆。以太坊在创世区块发行初始代币之后，依靠动态机制调节新增代币，同时搭配手续费销毁机制，最终供应量会随着网络活跃度持续变动，不存在一个最终不再增发的固定数值。简单来说，以太坊有实时可查询的存量，但没有封顶的终极总量。
以太坊上线初期采用工作量证明挖矿模式，持续产出新代币，2022年合并升级完成后全面切换为权益证明机制，新代币的发行规模大幅收缩。目前新增ETH主要用来奖励质押节点的验证者，每日新增数量根据全网质押总量动态调整，整体年增发比例维持在较低区间。和比特币固定减半周期不同，以太坊没有预设停止发行的时间表，设计初衷是依靠持续的小额增发吸引节点维护网络安全，避免长期之后仅依靠交易手续费难以支撑节点运营的问题。
EIP-1559手续费销毁机制，进一步改变了以太坊供给格局，每一笔链上交易产生的基础手续费都会被永久销毁，直接从流通盘移除。当网络交易活跃度高、Gas价格持续走高时，单日销毁数量有可能超过当日新增发行数量，使得以太坊进入阶段性通缩状态；而在链上活动冷清的阶段，新增代币数量会大于销毁量，总量缓慢上行。这种一增一减的动态平衡，决定了以太坊存量会持续波动，无法像比特币一样提前算出最终总量。
投资者需要区分总供应量与流通量两个概念，当前链上能够查询到实时以太坊存量，其中很大一部分代币长期质押在信标链合约内，暂时无法自由交易，属于锁定状态。同时还有大量因为私钥丢失、转账失误永久无法找回的以太坊，这部分代币同样退出流通。在分析行情时，不能只参考总供给数据，流通盘变化、质押解锁节奏、二层网络活跃度，都会长期影响ETH供需关系，也是判断价格走势不可忽视的基本面信息。
