国家对代币发行的监管政策始终保持高压态势，明确将其定性为非法金融活动，并采取了一系列措施遏制相关风险。 自2017年央行等七部委联合发布关于防范代币发行融资风险的公告以来，我国对代币发行融资（ICO）及类似行为的打击从未松懈。公告明确代币发行融资本质上是一种未经批准的非法公开融资行为，涉嫌非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动，任何组织和个人不得参与或提供相关服务。这一政策立场至今未变，且在执行层面不断强化。
在法律层面，代币发行被严格限制，相关交易平台和金融服务机构均被要求切断业务关联。 监管部门强调，代币或虚拟货币不具有法偿性，不能作为货币在市场上流通使用。金融机构和非银行支付机构不得为代币发行融资提供账户开立、交易清算等任何形式的支持。代币融资交易平台不得开展法定货币与代币的兑换业务，违者将面临网站关停、APP下架甚至吊销营业执照的处罚。这种全方位封堵的策略，有效压缩了代币发行的生存空间。
国家持续警示代币交易的风险，呼吁公众远离此类投机炒作。 代币发行融资存在虚假资产、经营失败、价格操纵等多重隐患，投资者权益极难保障。尽管部分项目打着区块链技术创新的旗号，但实际多数缺乏真实价值支撑，甚至沦为诈骗工具。监管部门通过案例曝光和风险提示，强化公众认知，避免普通投资者因盲目跟风而遭受损失。
代币发行的模式虽有所演变，但监管的穿透性原则始终未变。 一些项目试图通过海外发币空投激励或长期锁仓等方式规避监管，但本质上仍属于变相融资行为。无论形式如何变化，只要涉及向公众募集资金并承诺回报，均会被认定为非法金融活动。部分企业尝试以证券型代币名义合规化，但在国内现行法律框架下，此类尝试仍无法获得认可。
国家对代币发行的治理将更注重技术监管与跨境协作。 区块链技术的应用深化，代币发行可能以更隐蔽的形式出现，但监管部门已通过链上监测、大数据分析等手段提升识别能力。我国正加强与国际监管机构的合作，共同打击跨境代币融资行为。这一趋势表明，国家对代币发行的整治不仅是短期行动，更是长期金融稳定的重要组成部分。
